스톡 옵션을 행사하는 데 드는 비용

"참" 스톡 옵션 비용.
직원 스톡 옵션 (ESO)을 어떻게 평가합니까? 이것은 아마도 이러한 옵션이 비용 화되어야하는지 또는이 보상 방법이 손익 계산서에서 모두 제외 될 수 있는지 여부에 대한 논쟁에서 중심적인 문제 일 수 있지만 재무 제표의 주석에 명시되어 있습니다. 기본 GAAP 회계 규칙에 따르면, 종업원 스톡 옵션에 가치를 부여 할 수있는 경우 공정 가치로 비용을 지불해야합니다.
직원 스톡 옵션 비용을 찬성하는 사람들은 옵션에 대한 가치를 정확하게 배치하는 데 사용할 수있는 많은 모델이 있다고 말합니다. 이러한 옵션은 임금과 같이 제대로 설명되어야하는 보상의 한 형태입니다. 상대방은 이러한 모델이 종업원 스톡 옵션에 적용 할 수 없거나 보상 형태와 관련된 해당 비용이 0이라고 주장합니다. 이 기사에서는 상대방의 주장을 살펴본 다음 직원 스톡 옵션 비용을 결정하기위한 다른 접근 방법의 가능성을 모색합니다.
거래소에서 거래되는 옵션 인 풋 및 콜을 가치있게 평가하기 위해 여러 모델이 개발되었으며, 후자는 직원에게 부여됩니다. 모델은 가정과 시장 데이터를 사용하여 언제든지 옵션의 가치를 추정합니다. 아마도 가장 널리 알려진 것은 Black-Scholes 모델로, 대부분의 회사가 SEC 신고서에 각주에있는 직원 옵션을 논의 할 때 사용하는 모델입니다. 한때 이항 평가와 같은 다른 모델이 허용되었지만, 현재의 회계 규정은 앞서 언급 한 모델을 필요로합니다. (직원 스톡 옵션을 최대한 활용하는 방법에 대해 자세히 알아보십시오.)
이러한 유형의 평가 모델을 사용하는 데는 두 가지 주요 단점이 있습니다.
가정 (Assumptions) - 어떤 모델과 마찬가지로 출력 (또는 값)은 사용 된 데이터 / 가정만큼 우수합니다. 가정에 결함이있는 경우 모델이 얼마나 좋은지에 관계없이 잘못된 평가를 받게됩니다. 종업원 주식 매입 선택권의 주요 가정은 안정적인 무위험 이자율 변동성, 정상적인 분배, 일관된 배당금 (존재하는 경우) 및 옵션의 수명을 정하는 것입니다. 이들은 많은 기본 변수가 포함되어 있기 때문에, 특히 정상적인 수익 배분의 가정과 관련하여 추정하기가 어렵습니다. 경영진은 이러한 가정 중 하나 또는 조합을 조정함으로써 스톡 옵션의 가치를 낮추고 옵션의 수입에 대한 악영향을 최소화 할 수 있습니다. 적용 가능성 - 종업원 스톡 옵션에 옵션 가격 결정 모델을 사용하는 것에 대한 또 다른 주장은 이러한 유형의 옵션에 가치를 부여하기 위해 모델을 만들지 않았다는 것입니다. Black-Scholes 모델은 금융 상품 (예 : 주식 및 채권) 및 상품에 대한 외환 거래 옵션을 평가하기 위해 만들어졌습니다. 이 옵션에서 사용되는 데이터는 구매자와 판매자가 시장에서 설정해야하는 기본 자산 (주식 또는 상품)의 예상 미래 가격을 기반으로합니다. 그러나 종업원 스톡 옵션은 거래소에서 거래 될 수 없으며, 옵션을 거래 할 수있는 능력이 중요하기 때문에 옵션 가격 결정 모델이 만들어졌습니다.
대안 관점.
회사는 주식 환매 프로그램을 사용하여 미결제 주식수를 줄이며 관리합니다. 미결제 주식 감소는 주당 이익을 증가시킵니다. 일반적으로 기업들은 자신의 주식이 저평가되어 있다고 생각할 때 자사주 매입을 실시한다고 말합니다.
대형 종업원 스톡 옵션 프로그램을 보유한 대부분의 회사는 종업원의 옵션 행사로 인해 발행 주식수가 상대적으로 일정하거나 희석되지 않도록 주식 환매 프로그램을 운영합니다. 바이백 프로그램의 주요 이유가 수입 희석을 피한다고 가정하면, 환매 비용은 종업원 스톡 옵션 프로그램을 보유하는 데 드는 비용이며, 이 금액은 손익 계산서에 비용을 지불해야합니다.
회사에 주식 환매 프로그램이 없다면 발행 된 옵션의 비용과 희석화로 인해 수입이 감소합니다. 방정식에서 환매를하더라도, 옵션은 일정한 가치가있는 보상의 한 형태입니다. 따라서 정규 급여와 비슷한 방식으로 해결해야합니다.
스톡 옵션은 현금 임금 대신 사용됩니다. 따라서, 그들은 그들이 수여되는 기간에 비용을 지불해야합니다. 대부분의 경우 경영진은 EPS 감소를 막기 위해 환매 프로그램을 사용하기 때문에 주식 환매 프로그램의 비용은 이러한 옵션을 가치있게 평가하는 방법으로 사용될 수 있습니다.
회사가 주식 환매 프로그램을 갖고 있지 않더라도 연평균 비용을 산출하기 위해 연평균 주식 가격에 옵션의 기초가되는 주식수 (행사되지 않은 또는 만기가 예상되는 주식 순매수)를 곱하여 계산할 수 있습니다.

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스톡 옵션.
주식 옵션의 기본.
스톡 옵션을 관리하는 방법에 따라 돈을 벌거나 돈을 잃는 지 여부가 결정됩니다. 어떤 경우에는 손실이 상당 할 수 있습니다. 여기에서는 운동 방법 및 세금을 포함하여 스톡 옵션의 작동 방식을 살펴 보겠습니다. 고용주로부터 스톡 옵션을받은 투자자에게 유용한 정보.
귀하의 부여 날짜. 부여 날짜는 공식적으로 옵션을 부여한 날짜입니다. 이는 귀하와 회사가 일정 및 일정 기간을 확정하는 것과 같은 중요한 날짜를 추적하는 데 필수적입니다 (아래 참조). 인센티브 스톡 옵션 (ISO) 또는 비 자격 스톡 옵션 (NQSO)과 같은 옵션 및 옵션의 수와 종류가 귀하에게 부여되었습니다. 교부금에 대한 파업 (운동) 가격. 파업 가격은 옵션을 행사할 때 주식 1 주당 지불 할 금액입니다. 운동이란 파업 가격으로 회사 주식을 사기 위해 옵션을 사용하는 것을 의미합니다. 각 보조금의 가격은 주식 가격이 변경 되더라도 변경되지 않습니다. 가득 된 일정. 일반적으로, 운동하기 전에 일정 기간 동안 옵션을 잡아야합니다. 운동 기간. 귀하가 옵션을 행사 한 후에는 귀하가 옵션을 행사해야하는 시간입니다. 대부분의 경우, 귀하는 옵션이 만료되기 전에 보조금 지급일로부터 10 년 동안 체류하게됩니다.
세금 및 옵션.
인센티브 스톡 옵션과 비 자격 스톡 옵션에 대한 세법이 다릅니다. 일반적으로 ISO는 특별 과세 대상이며 NQSO는 예외입니다. 특별 세법에 대한 자격을 얻으려면 다음보다 긴 기간 동안 ISO 연습에서 주식을 보유해야합니다.
부여 일로부터 2 년 및 운동 일로부터 1 년.
보류 기간 요건을 충족하는 경우 ISO 연습은 경상 소득세 면제입니다. 나중에 주식을 매각하면 장기 양도 소득 세율로 과세됩니다. 이는 정규 소득 세율보다 유리합니다. (비용 기준은 파업 가격과 동일합니다.)
운동 방법.
옵션을 행사할 때 파업 가격으로 회사 주식을 구매합니다. 파업 가격이 주식의 시장 가격보다 낮 으면 옵션이 돈에 들어갑니다. 파업 가격이 시장 가격보다 높으면 옵션은 돈이 아니거나 물 아래 있습니다. 공개 증권 거래소에서 회사 주식을 살 수있는 한 공개 옵션을 통해 주식을 구입할 때 지불해야하는 것보다 옵션 행사에 더 많은 돈을 지불 할 것이므로 물 밑에있는 옵션을 행사하지 않으려 고합니다 시장.
현금 운동. 귀하는 운동 비용과 거래 수수료 및 적용 가능한 원천 징수 세액을 함께 지불해야합니다. 예를 들어, 행사 가격이 $ 10이고 100 개의 옵션을 행사하는 경우, 운동시 $ 1,000 ($ 10 x 100) + 거래 수수료 및 원천 징수 세가 부과됩니다. 무모한 운동. 스톡 옵션을 사용하여 주식 공유를 구매할 수 있습니다. 이 주식은 운동시 지불해야하는 운동비, 거래 수수료 및 원천 징수 세를 지불하기 위해 동시에 판매합니다. 모든 주식을 팔고 나머지 현금을 수령하거나 모든 것을 지불하고 나머지 증권을 증권 계좌에 보관할만큼 충분한 주식을 팔 수 있습니다. 교환. 일부 고용주는 귀하가 옵션을 행사하고 이미 보유하고있는 회사 주식을 운동 비용을 충당하기 위해 사용하게합니다. 귀하는 여전히 거래 수수료 및 세금을 납부 할 수 있습니다.
전문가의 도움을 받으십시오.
고용주 스톡 옵션을 사용하기 전에 세무 고문 또는 재무 고문과 상담하십시오. 운동이 귀하의 세금 책임에 어떤 영향을 미치는지 이해해야하며, 1 년 동안 미납금을 면제하기 위해 예상 세금을 납부해야 할 수도 있습니다.
옵션은 높은 수준의 위험을 지니고 있으며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. Schwab을 통해 옵션을 거래하려면 특정 요구 사항을 충족해야합니다.
옵션 거래를 고려하기 전에 표준화 옵션의 특성 및 위험이라는 옵션 공개 문서를 읽으십시오.
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옵션 가격 결정.
좋은 움직임을 위 또는 아래로 예상하는 훈련 된 프로세스를 사용하여 주식을 거래함으로써 시장을 제치고 성공할 수도있었습니다. 많은 상인들은 또한 곧 큰 움직임을 만들 수있는 하나 또는 두 개의 좋은 주식을 확인함으로써 주식 시장에서 돈을 벌 수 있다는 자신감을 얻었습니다. 그러나 당신이 그 운동을 어떻게 활용해야할지 모른다면, 당신은 먼지에 빠져있을 수 있습니다. 이것이 당신 같으면 다음 옵션을 사용하여 다음 행동을 고려해 볼 시간입니다. 이 기사에서는 옵션을 거래하여 주식 이동을 활용하려는 경우 고려해야 할 몇 가지 간단한 요소를 살펴 봅니다.
트레이딩 옵션의 세계로 진입하기 전에 투자자는 옵션의 가치를 결정하는 요소를 잘 이해해야합니다. 여기에는 현재 주가, 내재 가치, 만기일 또는 시간 가치, 변동성, 이자율 및 현금 배당금이 포함됩니다. (이러한 기본 요소에 대해 잘 모르는 경우 옵션 기본 사항 및 옵션 가격 책정 자습서를 확인하십시오.)
옵션의 공정한 시장 가치를 결정하기 위해이 매개 변수를 사용하는 몇 가지 옵션 가격 책정 모델이 있습니다. 이 중 Black-Scholes 모델이 가장 널리 사용됩니다. 여러 방면에서 옵션은 시장 이동을 활용하기 위해 가격을 결정하는 요소를 이해해야한다는 점에서 다른 투자와 같습니다.
옵션 가격의 주요 요인.
옵션의 가격의 주요 요인, 즉 현재 주가, 내재 가치, 만기 또는 시간 가치, 변동성에서부터 시작합시다. 현재 주식 가격은 매우 분명합니다. 주식 가격의 움직임은 옵션의 가격에 직접적인 영향을 미치지 만, 동일하지는 않습니다. 주식 가격이 올라감에 따라 콜 옵션의 가격이 상승하고 풋 옵션의 가격이 하락할 가능성이 커집니다. 주식 가격이 하락하면, 그 반대는 통화 및 풋의 가격에 가장 많이 일어날 것입니다. (관련 독서는 ESO : 블랙 숄즈 모델 사용을 참조하십시오.)
내재 가치는 현재 행사 된 경우 주어진 옵션의 가치입니다. 기본적으로 내재 가치는 옵션의 파업 가격이 금액에 포함되는 금액입니다. 그것은 시간의 흐름으로 인해 손실되지 않는 옵션의 가격 부분입니다. 다음 방정식을 사용하여 호출 또는 Put 옵션의 본질적인 값을 계산할 수 있습니다.
옵션의 본질적인 가치는 해당 옵션의 즉각적인 실행으로 인한 경제적 이익을 반영합니다. 기본적으로 옵션의 최소값입니다. 돈이나 돈에서 옵션 거래는 본질적인 가치가 없습니다.
예를 들어, GE (General Electric) 주식이 34.80 달러에 판매되고 있다고 가정 해 봅시다. GE 30 콜 옵션의 내재 가치는 $ 4.80 ($ 34.80 - $ 30 = $ 4.80)입니다. 왜냐하면 옵션 보유자가 GE 주식을 $ 30에 사들 일 때 자신의 옵션을 사용하여 돌아 서서 자동으로 시장에서 $ 34.80 $ 4.80. 다른 예에서, 고유 가치가 음수가 될 수 없기 때문에 GE 35 통화 옵션의 내재 가치는 0 ($ 34.80 - $ 35 = - $ 0.20)입니다. 내재 가치도 풋 옵션에 대해 동일한 방식으로 작동한다는 점도 중요합니다. 예를 들어 GE 30 Put 옵션의 경우 고유 값은 음수가 아니므로 고유 값 0 ($ 30 - $ 34.80 = - $ 4.80)을 갖습니다. 반면 GE 35 put 옵션은 내재 가치가 $ 0.20 ($ 35 - $ 34.80 = $ 0.20)입니다.
옵션의 시간 가치는 옵션의 가격이 고유 가치를 초과하는 금액입니다. 옵션이 만료 될 때까지 보유한 옵션의 기간과 주식의 변동성과 직접 관련이 있습니다. 옵션의 시간 값을 계산하는 공식은 다음과 같습니다.
만료 될 때까지 옵션의 시간이 길어질수록 돈으로 끝날 확률이 높아집니다. 옵션의 시간 구성 요소가 기하 급수적으로 감소합니다. 옵션의 시간 값의 실제 파생은 상당히 복잡한 방정식입니다. 일반적으로 옵션은 평생 동안 가치의 3 분의 1, 그리고 삶의 후반 동안 3 분의 2를 잃게됩니다. 이것은 만기가 가까워 질수록 옵션의 가격에 영향을주기 위해 기본 보안의 움직임이 더 필요하기 때문에 증권 투자자에게는 중요한 개념입니다. 시간 값은 종종 외재 값이라고도합니다. (자세한 내용은 시간 가치의 중요성을 읽으십시오.)
시간 가치는 기본적으로 옵션 판매자가 옵션 구매자에게 옵션이 만료되는 날짜까지 주식을 매매 할 권리를 제공해야한다는 위험 프리미엄입니다. 그것은 옵션의 보험료와 같습니다; 위험이 높을수록 옵션 구매 비용이 높아집니다.
위의 예를 다시 보면 GE가 34.80 달러에서 거래되고 만료 GE 30 통화 옵션이 5 달러에서 거래되는 경우 옵션의 시간 가치는 $ 0.20 ($ 5.00 - $ 4.80 = $ 0.20)입니다. 한편 GE의 34.80 달러 거래에서 9 개월 만료 6.85 달러의 GE 30 콜 옵션 거래는 시간 가치가 2.05 달러이다. ($ 6.85 - $ 4.80 = $ 2.05). 내재 가치가 동일하고 동일한 가격 옵션의 가격 차이가 모두 시간 값이라는 점에 유의하십시오.
옵션의 시간 가치는 주식이 만기까지 표시 할 것으로 시장이 예상 할 때 변동성에 크게 의존합니다. 시장이 주식을 많이 움직일 것으로 기대하지 않는 주식의 경우 옵션의 시간 가치는 상대적으로 낮을 것입니다. 옵션이 만료되기 전에 주식 가격의 불확실성으로 인해 변동성이 큰 주식이나 베타가 높은 주식은 반대입니다. 아래 표에서 이미 논의 된 GE 사례를 볼 수 있습니다. GE의 거래 가격, 몇 차례의 파업 가격, 통화 및 Put 옵션의 내재 및 시간 값을 보여줍니다.
제너럴 일렉트릭은이 예에서 베타가 0.49 인 낮은 휘발성을 가진 주식으로 간주됩니다.
Amazon Inc. (AMZN)는 베타가 3.47 인 훨씬 더 변동성이 큰 주식입니다 (그림 2 참조). GE 35 전화 옵션과 만료일 9 개월, AMZN 40 통화 옵션을 9 개월 만료와 비교하십시오. GE는 그것이 돈이되기 전에 올라 가기 위해 단지 $ 0.20를 가지지 만 AMZN은 그것이 돈에 가기 전에 위로 움직이기 위해 $ 1.30을 가지고있다. 이 옵션의 시간 가치는 GE의 경우 3.70 달러, AMZN의 경우 7.50 달러로 AMZN 주식의 휘발성으로 인해 AMZN 옵션에 대한 상당한 프리미엄을 나타냅니다.
GE의 옵션 판매자는 구매자가 주식 가격이 크게 움직일 것으로 기대하지 않기 때문에 상당한 프리미엄을 기대하지 않을 것입니다. 반면에 AMZN 옵션의 판매자는 AMZN 주식의 변동성 때문에 더 높은 프리미엄을받을 수 있습니다. 기본적으로 주식 시장이 매우 휘발성이 있다고 판단되면 옵션의 시간 가치가 상승합니다. 반면에 주식 시장의 변동성이 적을 것으로 시장이 판단하면 옵션의 시간 가치가 하락합니다. 옵션의 가격의 핵심 인 주식의 미래 변동성에 대한 시장의 기대입니다. (옵션 휘발성의 ABC에서이 주제를 계속 읽으십시오.)
변동성의 효과는 주로 주관적이며 수량을 정하기 어렵습니다. 다행히도 변동성을 예측하는 데 사용할 수있는 여러 가지 계산기가 있습니다. 이 점을 더욱 흥미롭게 만들기 위해 몇 가지 유형의 변동성이 있습니다 - 묵시적이며 역사적인 것이 가장 많이 언급되었습니다. 투자자가 과거에 변동성을 보았을 때, 그것은 역사적 변동성 또는 통계적 변동성이라고합니다. 과거 변동성은 기본 주식의 향후 변동 가능성을 결정하는 데 도움이됩니다. 통계적으로, 모든 주가 발생의 3 분의 2는 일정 기간 동안 주식 이동의 ± 표준 편차 내에서 발생합니다. 역사적 변동성은 시간이 지남에 따라 시장이 얼마나 휘발성인지를 보여줍니다. 이를 통해 옵션 투자자는 자신이 염두에 둔 특정 전략에 대해 선택할 수있는 가장 적절한 행사 가격을 결정할 수 있습니다. (변동성에 대한 자세한 내용은 미래 변동성 측정을위한 과거 변동성 사용 및 변동성의 사용 및 제한을 참조하십시오.)
내재 변동성은 현재 시장 가격에 의해 암시 된 것으로 이론적 모델에 사용됩니다. 기존 옵션의 현재 가격을 설정하고 옵션 플레이어가 옵션 거래의 잠재력을 평가하는 데 도움이됩니다. 내재 변동성은 옵션 거래자가 미래의 변동성을 기대하는 것을 측정합니다. 따라서 묵시적 변동성은 시장의 현재 정서를 나타내는 지표입니다. 이 정서는 옵션의 가격에 반영되어 옵션 트레이더가 옵션의 미래 변동성 및 현재 옵션 가격에 기초한 주식을 평가할 수 있도록 도와줍니다.
옵션을 사용하여 주식의 잠재적 움직임을 포착하는 데 관심이있는 주식 투자자는 옵션 가격 결정 방법을 이해해야합니다. 주식의 기본 가격 외에도 옵션 가격의 핵심 결정 요소는 옵션의 파업 가격이 금액과 시간 가치 인 본질적인 가치입니다. 시간 가치는 옵션이 만료 될 때까지 소요되는 시간 및 옵션의 변동성과 관련됩니다. 변동성은 옵션을 사용하여 추가 이점을 얻으려는 주식 거래자에게 특히 중요합니다. 역사적 변동성은 변동성이 옵션 가격에 미치는 영향에 대한 상대적 관점을 투자자에게 제공하지만 현재 옵션 가격은 시장이 현재 기대하는 내재 변동성을 제공합니다. 옵션의 가격에있는 현재 및 예상 변동성을 알면 주식 가격의 움직임을 이용하려는 모든 투자자에게 필수적입니다.

옵션 운동.
만료일까지 언제든지 주식을 살 권리가 있습니까?
주식 또는 ETF 콜 옵션의 보유자로서 옵션의 수명 내내 마지막 거래일에 중개 회사의 운동 마감 시간까지 주식을 살 권리를 행사할 수 있습니다. 옵션 교환의 마감 시간은 오후 4:30입니다. CT, 운동 통지를받습니다. 대부분의 중개 회사는 교환 마감일을 맞추기 위해 운동 지침을 제출하는 것이 더 일찍 마감 시간을 갖습니다.
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미국식 운동과 유럽식 운동의 차이점은 무엇입니까?
모든 표준화 된 지분 옵션은 미국식 운동을 사용합니다. 미국식 운동은 만기일 이전에 시장이 열려있는 날에는 언제든지 계약을 할 수 있음을 의미합니다. 월별 미국식 옵션을 사용하는 마지막 날은 일반적으로 계약이 만료되는 달의 세 번째 금요일입니다 (만료 금요일).
대부분은 아니지만 모든 인덱스 옵션은 유럽식 운동을 사용합니다. 즉 계약 만 맺을 수있는 유일한 시간은 만료되기 전의 마지막 거래 일 (대개 금요일)입니다. 계약을 행사하는 하루 밖에 없지만 만료되기 전날 언제든지 시장에서 옵션 포지션을 마감 할 수 있습니다.
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모든 색인 옵션은 유럽식 운동입니까?
대부분은 아니지만 색인 옵션은 유럽 스타일입니다.
기억해야 할 중요한 사항 : 만료되기 전 목요일은 일반적으로 유럽식 인덱스 옵션의 마지막 거래 일입니다. 각 투자자는 그들이 거래하고자하는 제품의 제품 사양을 완전히 이해하도록해야합니다.
OCC 웹 사이트의 제품 사양 섹션에서 색인 옵션 사양에 대해 자세히 읽어보십시오.
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통화 옵션을 행사 한 후 얼마나 빨리 주식을 팔 수 있습니까?
귀하가 중개인에게 주식을 사기위한 권리를 행사하자마자 (엄밀히 말하면, 취소 할 수없는 지시 사항을 말함) 귀하는 주식 소유자입니다. 통화 운동의 돌이킬 수없는 본질 때문에, 당신은 파업 가격으로 주식을 매입하고 있습니다. 당신은 중개 회사의 관행에 완전히 익숙해지고 싶어 할 것입니다. 일부 투자자는 운동 즉시 주식을 매각 할 수 있으며 다른 투자자는 주식이 결제 될 때까지 매각 할 수 없습니다.
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풋이나 콜을 행사하기 위해서, 계약 상 기초가되는 주식을 팔거나 (풋의 경우) 매각하기 위해 현금이나 주식을 내 계좌에 가지고 있어야합니까?
짧은 대답은 '예'입니다. 그러나 투자자는 옵션 계약의 권리를 행사하거나 계약을 시장에 판매하는 등 가장 높은 가격 / 최저 비용을 제공하는 것을 고려하고 싶어 할 수 있습니다.
옵션을 행사할 경우, 교환을 통해 주식을 매매 한 것처럼 해결됩니다. 예를 들어, 통화를 수행하고 동시에 주식의 상당 부분을 판매 한 경우, 이러한 거래는 서로 상쇄됩니다. 옵션이 돈이라고 가정하면 상쇄 거래에 대한 마진을 게시 할 필요가 없습니다. 언제나처럼, 당신은 당신의 증권 회사 정책을 이해할 수 있도록 당신의 중개 회사에 확인하기를 원할 것입니다.
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내 브로커가 자동으로 만기 옵션을 행사할 수 있습니까?
각 중개 회사는 귀하의 계좌 약정 양식에 명시된 절차를 가지고 있습니다. 고객은이 절차에 익숙해야합니다. 옵션 보유자는 언제든지 운동을하든하지 않든간에 중개인에게 지침을 제출할 수 있습니다. 어떤 경우에는 고객이 인 - 더 - 돈 옵션을 사용하지 않기로 결정할 수 있습니다. 브로커와 실제 절차에 대해 이해하는 것이 가장 좋습니다. 고객 주문을 자동으로 수행하기 위해 임계 값이 부과 될 수 있습니다. OCC는 관리 편의를 위해 청산 회원의 직위에 $ .01 기준 액을 사용하지만 귀하의 회사는 다른 기준을 적용 할 수 있습니다. 다음은 절차에 대한 설명입니다.
예외적으로 운동.
& quot; 예외에 의한 운동 & quot; OCC가 회원 자격을 유지하여 만료 옵션을 신속하게 처리하기 위해 사용하는 행정 절차입니다. 이 절차에서, OCC는 청산 회원이 이러한 옵션을 행사하지 않도록 지시하지 않는 한, 지정된 금액으로 옵션 금액을 행사합니다. & quot; 예외에 의한 운동 & quot; OCC 비회원에게 연장 된 절차상의 편의로서 모든 옵션 계약에 대한 개별 운동 지침을 입력하는 운영상의 부담을 덜어줍니다. "예외에 의한 운동"이 OCC와 그 청산 회원 간의 절차이며 고객이 브로커에게 운동 지침을 전달할 필요를 방지하기위한 것이 아님을주의하는 것이 중요합니다.
규칙 805 (d) 및 규칙의 다른 곳에서 제공되는 운동 한계점은 청산 회원에 의한 만료 옵션 연습을 신속히 처리하기 위해 회사가 설정 한 행정 절차의 일부이며 회원을 청산하도록 지시하지 않는다 고객의 계좌 중 어느 위치가 행사되어야하는지 또는 반드시 행사되어야 하는지를 결정합니다. " (규칙 805, 해석서 .02)
예외로 인해 운동 할 수있는 만료 옵션은 다음 임계 값을 사용하여 운동을 시작합니다.
주식 옵션 : 고객 계좌에서 계약 금액 당 $ .01. 기업 및 시장 제조사 계정의 계약 금액 당 $ .01. 색인 옵션 : 모든 계좌 유형의 계약서 당 $ .01.
행사 가격과 기본 증권의 "마감 가격"의 차이는 만기 옵션이 현금 인 지 여부를 결정합니다.
개인은 때로는 "예외에 의한 연습"을 잘못 참조합니다. 옵션을 "자동 운동"으로 만료시키기위한 절차. "예외에 의한 운동"을 주목하는 것이 중요하다. OCC 청산 회원이 항상 운동 한계 금액 이상으로 돈을 행사하지 않거나 운동 한계 금액에 도달하지 않은 옵션을 행사하지 않도록 선택할 수 있습니다. "예외에 의한 운동"에서 사용되는 운동 임계량은, 트리거 "자동" 정산 위원으로부터의 반대 지시가없는 경우에만 운동하십시오. 선택권은 항상 "예외에 의한 운동"에 관련되기 때문에, 이러한 절차 하에서의 운동은 엄밀히 말하면, "자동"이 아니다.
오류에 대한 가능성을 최소화하기 위해 고객은 만기 된 계약을 행사하거나 행사하지 않기 위해 각자의 분명한 지시 사항을 청취하거나 명확하게 설명해야합니다.
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긴 통화 옵션을 행사하기로 선택하면 주식을 구매하기 위해 계정에 충분한 자본이 있어야합니까? 내 중개인이 나를 감싸 줄 것입니까?
네, 수도 또는 동등한 마진입니다.
옵션을 행사하고 종결하는 것은 옵션 포지션을 마감하는 두 가지 대안입니다.
옵션 거래의 약 70 %에서 옵션 홀더는 옵션 계약을 파기하여 계약을 행사하고 주식 포지션을 취하는 대신 이전에 구매 한 계약을 종료합니다.
$ 2에 대한 통화를 구매하고 계약 금액이 증가한 경우 상향 조정 주문을 입력하여 통화 옵션을 새 고가로 판매하고 프리미엄 차이를 수익 (적은 수수료)만큼 주머니에 넣을 수 있습니다.
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금요일 아침에 합의 가치를 도출하는 옵션 목록은 웹 사이트에 있습니까?
제품을 나열한 교환 업체는 해당 정보를 웹 사이트에서 사용할 수 있습니다. 거래하고자하는 각 제품의 사양을 확인해야합니다.
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단기 전화 옵션이 현재 지불 된 커버 된 통화 (긴 주식 + 짧은 통화)에 언제 할당됩니까?
옵션 보유자가 옵션을 행사할시기를 결정하는 확실한 방법은 없습니다.
투자자는 조기 양도의 가능성을 결정하기 위해 통화 옵션의 프리미엄을 살펴볼 수 있습니다. 옵션의 프리미엄은 내재 가치와 시간 가치라는 두 부분으로 구성됩니다. 내재 가치는 옵션이 돈 안에있는 금액입니다. 시간 가치는 내재 가치를 초과하는 보험료 금액입니다.
옵션 보유자가 옵션을 일찍 처리하면 옵션에 가격이 책정 된 모든 시간 가치가 상실됩니다. 이것은 옵션 보유자가 옵션을 일찍 행사하지 않을 수도있는 한 가지 이유입니다.
옵션 작가는 옵션 보유자의 관점을 고려해야합니다. 옵션 보유자는 가장 수익성있는 결과에 대해 옵션을 행사하거나 판매 할 가능성이 높습니다.
다음 예는이 점을 보여줍니다. 재고 XYZ는 현재 $ 32.80입니다. 2 주 만료시 $ 32.50의 파업을 가진 통화 옵션은 현재 $ 1.10입니다. 이 옵션은 $ 0.30 ($ 32.80 - $ 32.50)에 돈이 들어갑니다. 이 옵션의 시간 값은 $ 0.80 ($ 1.10 프리미엄 마이너스 $ 0.30 금액)입니다. 투자자가 전화를 걸어 즉시 주식을 매도하면 이익은 $ 0.30 (수수료 전) : 32.80의 주식 판매 가격에서 32.50 달러의 파업 가격을 뺀 것입니다. 반면에, 투자자는 옵션을 1.10 달러에 팔 수 있습니다. 옵션을 행사함으로써 투자자는 옵션의 시간 가치 인 0.80 달러를 포기합니다. 위의 예에서 투자자가 기본 주식을 소유하기를 원할 경우, 옵션을 매각하고 옵션을 사용하여 기본 주식을 구입하는 것이 수익성 높은 대안이 될 수 있습니다.
마지막으로, OCC는 무작위로 자신의 고객을 지정하는 청산 회원에게 운동 고지를 배정합니다. 중개 회사에 배정 방법을 문의하십시오.
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캘린더 통화가 확산되어 판매 된 통화가 현재 돈이되었습니다. 단기 전화가 걸리면 중개 회사가 배달의 의무를 이행하기 위해 내 보급의 긴면을 행사합니까?
당신이 이것들을 그들과 논의했다면 그것들이 있을지도 모릅니다. 긴 전화를 걸어 재고 납품 의무를 이행하려는 계획이 있으면 중개인과상의하여 중개 회사에 장거리 전화에 대한 지침을 알려주십시오.
배당을위한 기일이 다가 오면 통화 보유자가 통화료를 행사할 가능성이 높아집니다. 통화 보유자는 행사를 통해 임박한 배당금을 모으려고하기 때문에 근저당 증권에 대한 배당금이 만료됨에 따라 콜 작가의 배정 가능성이 높아질 수 있습니다.
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제가 내일 배당금이 나가는 주식에 오랫동안 돈을 걸고 오늘 중개인에게 오늘 마감 전에 전화를하도록 지시한다면 배당금을받을 수 있습니까? 언제 중개 회사가 내 계좌로 신용을 공유합니까? 마찬가지로, 콜 옵션이 짧고 옵션 보유자가 근본적으로 배당금을 받기 전에 그 날에 운동을 요청한 경우와 반대되는 경우에는 어떻게됩니까?
제 3 장의 표준 옵션의 특성 및 위험에서 언급 한 바와 같이, "예금자는 배당 만기일 이전에 옵션을 행사할 경우 배당을받을 자격이 부여됩니다. 배당금 전일 후에 통화 보유자는 운동으로 임박한 배당금을 '포착'하려고 할 수 있기 때문에 근저에 마련된 보안 접근법에 대한 배당금이 발효됨에 따라 통화 작가가 운동을 할 가능성이 커질 수 있습니다. "
통화 보유자는 배당 만기일 이전에 통화를하면 배당을받을 수 있습니다. 할당 된 콜 라이터 (보험 적용 여부)는 주식과 배당금을 납부해야합니다.
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얼마나 많은 옵션이 행사되지 않고 만료됩니까? 옵션 소지자는 몇 명이나 운동합니까?
2016 년 OCC 통계에 따르면 (고객 및 회사 계정의 활동에 대한), 고장은 다음과 같습니다.
폐업 - 71.7 %
긴 만료 - 21.4 %
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나는 인덱스 풋 옵션을 샀고 이제는 유럽식 운동이 있다는 것을 배웠습니다. 만료 될 때까지 내 직위를 닫을 수 없다는 뜻입니까?
옵션의 행사 스타일은 투자자가 마지막 거래일까지의 거래를 통해 언제든지 거래소를 통해 포지션을 종료하는 것을 방지하지 않습니다.
옵션 보유자는 옵션 교환에서 마감 매매를하는 것 또는 계약을 행사하는 것의 두 가지 방법 중 하나로 긴 (구매 한) 옵션 계약을 마감 할 수 있습니다. 옵션 보유자는 만료시 유럽식 운동 옵션 만 실행할 수 있으므로 만료되기 전에 자신의 직위를 닫을 수있는 유일한 방법은 마감 거래를 실행하는 것입니다.
지수 옵션은 운동 스타일과 거래 시간이 다릅니다. 계약을 행사하여 열린 옵션 포지션을 종결하고 거래소를 통해 거래 포지션을 종결하는 것의 차이점을 알고 있는지 확인하십시오. 만료 옵션에 대한 마지막 거래 일조차도 다를 수 있습니다. 이 색인 제품의 계약 사양에는 이러한 옵션과 관련된 중요한 거래 정보가 포함되어 있습니다. 색인 계약 사양을 검토하려면 OCC 웹 사이트의 제품 사양 섹션을 방문하십시오.
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거래소가 내가 오래 걸리는 주식 거래를 중단 할 때 증권 판매 권을 행사할 수 있습니까?
아마, 그러나 당신의 중개 회사와 이것을 확실히 의논하십시오. 긴 주식 (예 : 보호 풋) 인 경우, 긴 주식을 행사하고 인도 할 수 있어야하며, 파업 가격을받을 수 있어야합니다.
주식 거래가 주식 거래를 중단하면 옵션 거래는 옵션 거래도 중지합니다. 이러한 거래 부족은 일반적으로 풋 소유자의 중개 회사가 제한을 두지 않는 한 풋이나 콜 보유자가 행사할 수있는 능력에는 영향을 미치지 않습니다. 일부 회사는 주식이 빌리거나 다른 이유로 곤란한 경우 주식을 보유하지 않은 채권 소유자에게 운동 제한을 부과 할 수 있습니다. 이러한 경우에 요구 사항을 찾을 수 있습니다.
옵션 보유자는 권장되며 만료 옵션을 행사하기 위해 회사와 명시적인 지침을 입력해야 할 수 있습니다. 거래가 중단 된시기에 따라 전 옵션에 의한 전 처리 (자동 운동)에서 옵션이 제거 될 수 있습니다. 거래 정지에 대해 더 배우려면 OCC Memo # 30049를 읽으십시오.
OCC는 일반적으로 운동 제한을 부과하지 않지만 규제 기관 및 기타 자율 규제 기관에 의해 설정된 규칙 또는 규정은 중개 회사가 고객의 운동 지침을 수락하는 데 영향을 줄 수 있습니다. OCC의 규칙과 절차는 이러한 규정을 무시하거나 우선하지 않습니다. 투자자의 지위를 가지고있는 중개 회사에 주어진 옵션 포지션 행사에 대한 그러한 규칙이나 적용 가능성에 관한 질문을 제기하십시오.
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